专业股票配资价格 关注宏观事件对棉价影响

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　　来源：棉花软糖

　　核心观点：中性偏空  棉价在熊市末期、弱势震荡格局不变，中期需关注市场的另外两个预期差：1）秋冬传统旺季；2）美联储9月降息预期。短期看，外盘表现相对更弱，提前交易新棉上市压力，国内市场仍处于被动跟随状态。

　　现货情况：中性  轧花厂销售进度目前约88.9%，轧花厂多在14000附近点价，剩余未点价盘集中点价及追保区间在13500-13800区间。

　　进口棉花棉纱：中性 1）外棉跌，内外棉现货价差略扩大。2）进口纱相比国产纱仍无明显价格优势。

　　涉棉政策：利多  国家7月31日宣布增发20万吨加工贸易配额，低于市场预期。外棉对国内市场的冲击力低于预期。

　　产业链库存：利空 纱厂仍存在成品累库压力，但全社会库存处于下降状态。由于下游订单较差、服装及织厂仍有压力，对棉纱消化能力较差。

　　新棉预期：中性  1）美国主产区近两周降水较少，新棉优良率下降，截至7月28日，开花进度87%，结铃进度54%，略快于往年；2）2024年印度新棉已种植面积略低于去年同期，印度国内棉价维持震荡；3）新疆南疆部分地区气温较高，市场仍是丰产预期；4）巴基斯坦因降雨导致收获推迟，巴基斯坦国内棉价小幅反弹；5）巴西主产区马托格罗索州收获进度34.7%，略低于去年同期。

　　终端消费：中性  全球棉纺产业链主动去库存近尾声。美国2024年纺织服装批发库存水平处于正常偏低水平，服装零售仍在历史高位。但东南亚服装出口增幅仍不明显。

　　宏观层面：偏空 1）美国现任总统宣布退出总统竞选，选举增加不确定性，关注8月民主党内初选结果。2）市场对9月降息预期增强，因日本加息引发市场对“经济衰退”的交易。

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　　01

　　中国：配额政策落地，

　　下游市场分化，但仍偏弱

　　进口棉配额增发20万吨，不及预期

数据来源：国家发改委，中国棉花信息网，海关总署，大地期货研究院

　　新棉销售进度88.9%

　　据全国棉花监测系统调查，截至2024年8月1日，棉花销售占交售88.9%，环比增加1.4个百分点，同比落后10.3个百分点，较历史均值落后0.8个百分点。轧花厂在14000附近大量点价。

数据来源：中国棉花网，中国棉花信息网，大地期货研究院

　　郑棉仓单减少，基差走弱

数据来源：郑商所，大地期货研究院

　　新疆库仓单继续减少，疆棉公路出疆量明显上升

数据来源：中国棉花信息网，大地期货研究院

　　天气：南疆温度仍偏高，华北、东北降水预期较前一周减少

数据来源：中央气象台，路透，大地期货研究院

　　内外棉价差扩大，ICE期棉月差走强，郑棉月差略走强

数据来源：中国棉花信息网，大地期货研究院

　　内外棉纱震荡偏弱

数据来源：TTEB，大地期货研究院

　　纺织产业链：纱厂仍降负荷，纱厂棉纱累库，整体库存下降

数据来源：TTEB，大地期货研究院

　　下游织厂开机率分化，常州开机率提升

数据来源：TTEB，大地期货研究院

　　棉价下跌，棉/化纤价差走弱

数据来源：TTEB，大地期货研究院

　　02

　　美国：24/25年度签约上升，

　　主产区预期降水减少

　　美棉出口：24/25年度出口签约环比继续增加

　　美棉当周出口新签约23/24年度棉花0.38万吨，但结转约25万吨至24/25年度。24/25年度当周新签约量约为5.85万吨，主要买家为越南、巴基斯坦、印度。

数据来源：USDA，大地期货研究院

　　美国天气：得州干旱比例继续下降

数据来源：USDA，大地期货研究院

　　美国天气：预期未来一周得州降水仍偏少

数据来源：路透，大地期货研究院

　　美国天气：飓风DEBBY将登陆美国东南部

数据来源：美国气象局，大地期货研究院

　　美棉生长进度：现蕾率87%，结铃率54%，快于往年

数据来源：USDA，大地期货研究院

　　美棉苗情：全美优良率49%，得州40%，环比略下降

数据来源：USDA，大地期货研究院

　　ICE期棉非商业净空占比仍在高位

数据来源：CFTC，USDA，大地期货研究院

　　03

　　印度：棉价震荡，棉纱下跌

　　印度棉价震荡、棉纱价格偏弱

　　印度国内棉价震荡，其中S-6棉花价格至57100卢比/坎地（87美分/磅），较前一周小幅上涨0.14美分/磅。

　　印度棉纱报价震荡偏弱，其中32支棉纱报价在2． 69美元/公斤，较上周下跌0.01美元/公斤。

　　印度棉花公司（CCI）数据显示，截至7月31日，印度2023/24年度新棉上市量达到545.7万吨，较前一周增加1.7万吨，估计每日上市量在0.19万吨。剩余供应主要来自马邦和古邦。

　　印度棉花公司（CCI）继续暂停对外发布每日销售和库存数据。截至7月下旬，剩余库存为35.58万吨。印度棉花公司继续将S-6底价下调200卢比在56300卢比/坎（约折85.79美分/磅）。

数据来源：中国棉花信息网，TTEB，大地期货研究院

　　东南亚纺纱开机率：越南上升，印度、巴基斯坦平稳

数据来源：TTEB，大地期货研究院

　　印度天气：当周降水比历史均值高4%，累计降水高3%

　　6月份西南季风登陆印度以来，截至8月1日，印度累计降水量比历史均值水平增加3%。

　　7月25日-7月31日一周，印度降水量比历史同期高+4%，南部及中部棉区降水较为充裕，北部棉区降水低于历史同期。

数据来源：印度气象局，大地期货研究院

　　印度天气：本周整体降水量预期继续下降

数据来源：路透，大地期货研究院

　　04

　　南半球主产国：

　　巴西主产区收获进度34.7%

　　巴西主产区新棉收获进度34.7%，略落后于去年同期

　　巴西马托格罗索州收获进度34.7%。较上周增加11个百分点，但略落后于去年同期。

数据来源：路透，IMEA，USDA，大地期货研究院

　　陈晓燕

　　从业资格证号：F03113174

　　投资咨询证号：Z0018709

　

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责任编辑：张靖笛 专业股票配资价格